The Role of Heterogeneous Households in the DSGE model: Application to the Czech Republic

Abstract

Tato diplomová práce se zabývá rolí neoptimalizujících domácností v dynamickém stochastickém modelu všeobecné rovnováhy pro otevřenou ekonomiku, který je kalibrovaný pro Českou republiku. Přítomnost domácností, které nevyhlazují svoji spotřebu, způsobuje krátkodobý růst spotřeby po šoku do vládních výdajů. Díky kombinaci cenové a mzdové rigidity, tvorby zvyků ve spotřebě a otevřené ekonomiky stačí nízký podíl neoptimalizujících domácností k tomu, aby model předpovídal, že nárůst vládních výdajů je doprovázen nárůstem spotřeby. V práci odhadujeme citlivost spotřeby v České republice na změny disponibilního důchodu a naše výsledky naznačují, že významný podíl důchodu připadá neoptimalizujícím domácnostem. Za předpokladu strnulosti nominálních mezd neovlivňuje přítomnost neoptimalizujících domácností významně určitost modelu a monetární politika dodržující Taylorův princip je dostatečná pro dosáhnutí jednoznačně určeného stabilního řešení. Celkové chování modelu je prezentováno pomocí analýzy odezev jednotlivých proměnných na různé šoky.

In this thesis, we study the role of non-Ricardian households in an open economy dynamic stochastic general equilibrium model calibrated for the Czech Republic. We show that the presence of non-Ricardian households induces a short-term raise in aggregate consumption in response to a government spending shock. The combination of price and wage rigidities, habit formation, and the open economy design enables a low share of non-Ricardian consumers to be sufficient to predict the positive comovement of government spending and aggregate consumption. We estimate the sensitivity of consumption to changes in disposable income in the Czech Republic, and our results suggest that a significant share of income goes to non- Ricardian households. If the nominal-wage stickiness is assumed, the inclusion of non- Ricardian households does not considerably alter the determinacy of the model, and an interest rate rule satisfying the Taylor principle is sufficient to get a unique stable solution. The overall performance of the model is studied through the analysis of impulse responses to various shocks.