Integrace evropských akciových trhů

Abstract

This thesis deals with the issue of integration of stock markets in the European Union. Theoretical background explaining the importance of developed stock market for the economy and the benefits of stock market integration is followed by the analyses of integration barriers: legislative framework of European stock markets, high costs of cross-border trading and currency risk. It is shown that the current legislative process is able to create integrated European stock market, even if the problems concerning coordination of regulation and enforcement of the directives continue. High costs of cross-border trading remain an important barrier of stock market integration as well as the currency risk. Nevertheless this thesis verifies the hypothesis of forthcoming integration of European stock markets.

Tato diplomová práce se zabývá postupující integrací akciových trhů v Evropské unii. Po teoretické části, kde je objasněn význam akciové trhu pro ekonomiku a přínosy plynoucí z jeho integrace, je zkoumána dosažená úroveň integrace akciových trhů. Nejprve je analyzován význam tří překážek integrace akciového trhu: legislativního rámce evropských akciových trhů, vysokých nákladů na přeshraniční obchody a měnového rizika. Ukazuje se, že současný legislativní proces je schopen vytvořit integrovaný akciový trh, přestože vynucování schválené legislativy a koordinace dohledu nad akciovým trhem zůstávají problematické. Přetrvávající bariérou integrace jsou však vysoké náklady, kde ani vlna fúzí evropských burz, clearingových center a centrálních depozitářů nevede ke snížení nákladů, a měnové riziko spojené s obchodováním v zahraniční měně. Přes tyto problémy práce potvrzuje hypotézu, že integrace akciových trhů postupuje k jednotnému akciovému trhu.