Analysis and Aspects of Art as an Alternative Investment and its Price Determinants

Abstract

The purpose of this thesis is to examine the potential of art as an alternative investment. To do this, we start with a brief history of art market that is followed by an analysis of art market structure. We cover numerous risks affecting the behavior in the market subject to information asymmetry. As far as the feasibility of art as an investment is concerned, we identify different types of alternative investment and compare their potential. Despite high opacity of the art market, more data are being made available giving us an opportunity to present a clearer explanation of the current state of the art market. A question has to be asked, does the value of art solely depend on the subjectivity of human taste or on an opportunity to speculate? The subject of the detailed discussion are, both, internal and external factors, which influence the value of artworks, and hence the sale price. Using econometric analysis of auction records, we aim to uncover objective factors, which determine the sale price. The analyses lead to a conclusion that the price determinants, the most notable of which are auction houses and auction location, affect the sale price to a different extent. Yet, regardless the price, our subjective personal pleasure from a particular art piece might be crucial. JEL Classification Key...

V tejto bakalárskej práci skúmame potenciál umenia ako altematívnej investície. Na začiatku sa v krátkosti venujeme historii trhu s uměním, po ktorom následuje přesná analýza štruktúry uměleckých trhov. Zaoberáme sa rizikami, ktoré ovplyvňujú správanie na trhoch podliehajúcim informačnej asymetrii. Potenciál umenia ako investície porovnáváme s ďalšími alternatívnymi formami, ktorými sú zlato a víno. Napriek vefkej neprehfadnosti uměleckých trhov, sa stále váčší počet dát sprístupňuje širokej veřejnosti, vďaka ktorým móžeme prezentovat' o niečo jasnější pohfad na súčasný stav trhu s uměním. Postupné nás k diskusia vedie k zásadnej otázke, závisí hodnota umenia výhradně na subjektivných 1'udských preferenciách a na špekuláciách? Detailně rozoberáme intemé aj externě faktory vplývajúce na hodnotu umenia, a následné aj na jeho cenu. Snahou ekonometrickej analýzy aukčných výsledkov je odhalit' objektivně cenové determinanty uměleckých diel. Výsledky ukazujú, že každý z cenových determinantov, z ktorých najvýraznejšie sú aukčný dom a miesto aukcie, ovplyvňuje predajnú cenu umenia do inej miery. Osobné preferencie a subjektivná radost' z diela majú vefakrát, bez ohfadu na cenu, zásadný vplyv na hodnotu umenia. Klasifikácia JEL KPúčové šlová E-mail autora Email vedúceho práce A22, C25, D44, F23, M20, Z10,...